經歷2020年的深V形翻轉后，玻璃價格漲至歷史高點。不過，2021年春節前后是玻璃市場的疲軟期，高供應、低需求將使得玻璃庫存快速累積，玻璃價格或承壓下滑。
下游停產抑制玻璃需求
目前，浮法玻璃日熔量為16萬噸左右，相比2019年和2020年的15.4萬噸/日、15.5萬噸/日高出約4.6%。玻璃生產相對剛性，這意味著今年春節期間玻璃原片供應量將高于往年。
另一方面，下游放假抑制玻璃需求。2020年12月19日，廣東玻璃深加工企業30強在佛山舉行了圓桌自律自強會議，討論內容主要包括漲價、聯動、放假三方面。其中，計劃自1月15日開始放假45天。此后，海南、重慶、京津冀以及山東等多地玻璃深加工企業也發表了自律協調聯合聲明，表示在玻璃原片采購困難時期將以消化自身庫存為主，后續也會自1月15日起放假45天，以應對玻璃原片價格過高的現狀。
玻璃深加工企業停產的關鍵在于原片價格上漲，加之同行低價競爭，導致終端成品價格受到壓制。而玻璃深加工企業停產能否傳導至原片廠，促使玻璃原片價格下跌尚不可知，但無疑停產期間的玻璃原片需求會減少。
庫存累積速度快于往年
當前，玻璃生產企業剛步入季節性累庫初期，玻璃廠的原片庫存寥寥無幾。但是，每年年初至春節都是玻璃需求逐漸走弱的季節，玻璃庫存將會持續累積。由于日熔量相較往年高出4%—5%，加之需求端深加工廠停工，以及河北地區疫情影響貿易商提前放假，今年春節期間玻璃的累庫速度將快于往年。在現貨價格走弱、需求尚未啟動的時間點，玻璃期貨價格難有向上驅動支撐。
總之，在需求尚未啟動的情況下，高供應以及低需求帶來的玻璃庫存快速增加將成為現實，預計玻璃后市將維持弱勢局面。
（作者單位：永安期貨）
