行情回顧：
截止5 月14 日，SA2109 收于2201 元/噸，周環比上漲39 元/噸，月環比上漲289 元/噸。SA2201 收于2330 元/噸，周同比上漲59 元/噸，月環比上漲334 元/噸。純堿9-1 價差為-129 元/噸，周環比-20 元/噸，月環-45 元/噸。FG2109 收于2750 元/噸，環比上漲201 元/噸，月環比上漲584 元/噸。FG2201 收于2622 元/噸，環比上漲203 元/噸，月環比上漲555 元/噸。玻璃9-1 價差128，環比-2 元/噸，玻璃-純堿價差549 元/噸，周環比+162，月環比+295，價差進一步擴大。
現貨價格：
本周純堿價格繼續持穩，價格變動不大。華北區域輕堿出廠價1800-1830 元/ 噸，重堿送到價1980-2000 元/噸。華中地區輕堿出廠價1600-1700 元/噸，重堿送到價1920-1950 元/噸。華東地區輕堿出廠價1650-1830 元/噸，重堿送到價1920-1950 元/噸。西南地區輕堿出廠價1850 元/噸左右，重質送到價2000 元/噸左右。西北地區輕堿出廠價1580-1750 元/噸左右，重堿出廠價1650-1750元/噸。
本周浮法玻璃庫存繼續降庫，現貨價格繼續上漲，價格重心上移，華東地區2655 元/噸，華中地區2576 元/噸，華南地區2594元/噸，以上區域均有100 元以上漲幅，華北地區2504 元/噸，沙河市場大板價格普遍上漲，貨源較為緊俏。
供需現狀：
截止5 月13 日，純堿開工率79.91%，環比下降4.07%，產量56.36 萬噸，環比下降3.24 萬噸，其中重堿產量29.17 萬噸，輕堿產量27.19 萬噸，輕重堿產量比93.21%。純堿企業庫存91.72 萬噸，環比減少3.04 萬噸，重堿剛需支撐，輕堿走貨環比向好。月底庫存 90.36 萬噸，庫存增加 7.59 萬噸，上漲 9.17%。純堿下游需求大體表現穩定，采購情緒略有改善。玻璃原料庫存與此前基本持平，按需采購為主。近期原料煤價格上漲，純堿成本增加，對現貨價格支撐增強。目前純堿市場偏穩運行，企業根據自身訂單情況調整價格，但預計調整空間較為有限。
浮法玻璃庫存本周延續降庫節奏，玻璃生產企業庫存低位，玻璃庫存1779 萬重箱，環比減少418 萬重箱。走貨呈現出北強南穩，產銷率尚可，市場成交價格再度上漲。浮法玻璃在產產線248 條，生產線開工率64.58%，環比持平。日熔量162741 噸，產能占比69.63%，日消耗重堿約為3.25 萬噸。
邏輯分析
本周玻璃現貨市場延續熱潮，走貨依然好于預期，玻璃企業庫存繼續降庫，市場成交氛圍較好，出廠價格持續上漲。五月假期之后，深加工企業的訂單穩中有升，貿易商采購速度也在加快。部分玻璃企業計劃產線復產點火，但目前來看部分地區產能增加不及預期也對現貨市場價格構成較好的支撐作用。北方地區現貨價格在市場情緒提振下，上漲的幅度大于南方地區。后期進入南方梅雨季節以及北方麥收，建筑板塊臨近傳統淡季，但現階段宏觀面受全球貨幣寬松、經濟復蘇下供需錯配、通脹升溫等因素影響，預計現貨價格高位運行。本周國內純堿市場走勢依然較為穩定，近期個別裝置檢修及減量之下產量減少開工率下降。西北個別企業走貨增加庫存下降，華北地區庫存也呈現降庫，其余地區變動有限，純堿企業庫存環比減少3 萬噸。純堿現貨需求基本持穩，輕堿偏弱重堿在剛需采購支撐下尚可，近期因為原料煤價格上漲成本增加，對純堿價格支撐增強，個別訂單充足企業有調漲計劃，下游情緒面也有所改善，部分區域出貨順暢，采購積極性提升。5 月下旬部分裝置計劃檢修，或消耗一定庫存，對供應端壓力有緩解。短期開工難有太大波動，純堿市場走勢較為穩定，價格波動不大，供需博弈持續，關注下游浮法產線復產需求。
策略建議：
純堿暫時仍可作為多頭配置，逢低遠月參入多單，玻璃不建議過度追高，短期高位震蕩操作為宜，關注玻璃-純堿價差回調。
