浮法價(jià)格持續(xù)上行，供需緊平衡時(shí)間有望延長(zhǎng)

上周浮法玻璃國(guó)內(nèi)均價(jià)環(huán)比上行2.59%，需求端逐步好轉(zhuǎn)，低廠庫(kù)也對(duì)價(jià)格形成強(qiáng)力支撐，多數(shù)地區(qū)價(jià)格漲幅較大。上周廠商庫(kù)存環(huán)比降99萬(wàn)重量箱，降雨對(duì)部分地區(qū)出貨速度產(chǎn)生影響，但后續(xù)出貨修復(fù)預(yù)期較強(qiáng)。上周浮法玻璃產(chǎn)能環(huán)比持平，7月20日新發(fā)布的產(chǎn)能置換實(shí)施辦法中并未放開(kāi)汽車玻璃產(chǎn)能，我們認(rèn)為此舉有望延長(zhǎng)玻璃供需緊平衡的時(shí)間，玻璃價(jià)格及廠商利潤(rùn)有望較長(zhǎng)時(shí)間維持高位。短期，我們認(rèn)為旺季需求支撐下，浮法玻璃價(jià)格有望維持高位，甚至進(jìn)一步提升。若明年Q1浮法玻璃需求支撐回落，純堿價(jià)格又受到光伏玻璃大量投產(chǎn)因素?cái)_動(dòng)，則浮法明年利潤(rùn)端或有一定壓力。

 

光伏玻璃需求邊際有回暖跡象，繼續(xù)觀察供給端變化近期組件及其原材料價(jià)格均有所回落，組件企業(yè)單位盈利或有一定改善，有望對(duì)組件企業(yè)開(kāi)工率和終端裝機(jī)需求產(chǎn)生一定拉動(dòng)。據(jù)卓創(chuàng)，近期組件廠備貨積極性有一定提升，部分玻璃廠商庫(kù)存降至合理水平，但整體供需關(guān)系變化不大，價(jià)格上行仍需需求進(jìn)一步回暖。供給側(cè)角度，新修訂的產(chǎn)能置換辦法盡管未禁止光伏玻璃新增產(chǎn)能，但明顯增加了新增產(chǎn)能的審批要求，因此盡管全行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃龐大，但在價(jià)格持續(xù)低位，以及各地在“雙碳”政策下趨緊的能耗指標(biāo)約束下，我們判斷下半年光伏玻璃擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度或慢于預(yù)期，龍頭公司當(dāng)前單位利潤(rùn)已處于相對(duì)底部位置，而其較快的擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度或搶得市場(chǎng)先機(jī)，量增帶來(lái)的成長(zhǎng)性有望較為顯著。