5月份起，海外化工巨頭紛紛正式大幅漲價(jià)

疫情影響，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)放緩，化工企業(yè)普遍開(kāi)工率不足，而國(guó)外化工市場(chǎng)卻異常火爆，化工原材料價(jià)格持續(xù)暴漲。

 

今年一季度以來(lái)，全球原材料價(jià)格持續(xù)上漲，海外化工巨頭們也紛紛發(fā)布漲價(jià)轉(zhuǎn)移成本壓力，如巴斯夫、三井化學(xué)、埃克森美孚等眾多化工巨頭發(fā)布漲價(jià)函，當(dāng)時(shí)宣布調(diào)漲日期普遍從5月1日開(kāi)始，看了下有的產(chǎn)品最高上漲6060元/噸，漲價(jià)幅度真大啊。

 

1）巴斯夫：自5月1日起，主要提高分散體和樹(shù)脂價(jià)格。乳液上調(diào)0.05美元/磅（約706元/噸），多元醇上調(diào)0.12美元/磅（1695元/噸），固體樹(shù)脂上調(diào)0.07美元/磅（989元/噸），樹(shù)脂溶液上調(diào)0.03美元/磅（424元/噸）。

 

2）三井陶氏：自5月1日起，6種EVA樹(shù)脂價(jià)格將上調(diào)20日元/kg（約1010元/噸）以上。

 

3）埃克森美孚：自5月1日起，提高亞太地區(qū)高性能聚合物(POE)價(jià)格，漲價(jià)100美元/噸（約合641元/噸）

 

4）SK化學(xué)：自5月1日起，將提高PCTG韓國(guó)SK JN200/JN200K產(chǎn)品售價(jià)，上調(diào)120韓元/kg（約合人民幣622元/噸）。

 

5）可樂(lè)麗：自5月1日起，對(duì)聚乙烯醇(PVA)纖維維尼綸和〈克拉倫K-Ⅱ〉的價(jià)格進(jìn)行全球范圍上調(diào)，漲幅高達(dá)20%。

 

6）三井化學(xué)：自5月2日起，聚氨酯原料甲苯二異氰酸酯(TDI)漲價(jià)120日元/kg（約合6060元/噸）。

 

7）DIC：自5月10日起，各種增塑劑的價(jià)格上調(diào)，最高上漲4420元/噸。

 

8）積水化學(xué)：自5月23日起，公司PVC管材、PE管材等制品漲價(jià)20%。

 

9）日本石原：自6月1日起，鈦白粉價(jià)格上調(diào)60日元/公斤（約500美元/噸）。

 

10）畢克化學(xué)：自6月1日起，公司所有產(chǎn)品在全球范圍內(nèi)平均漲價(jià)25％。

 

今年地緣政治、能源危機(jī)等復(fù)雜宏觀環(huán)境下，原材料成本高企，物流受限漲價(jià)，都給全球化工企業(yè)帶來(lái)了成本壓力，不得不多次漲價(jià)，保持利潤(rùn)空間。未來(lái)海外化工產(chǎn)品供需缺口加大，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，將會(huì)傳遞到國(guó)內(nèi)的化工市場(chǎng)，巨大的價(jià)差下，預(yù)期國(guó)內(nèi)化工原料企業(yè)持續(xù)漲價(jià)已經(jīng)箭在弦上。

 

一、一季度，國(guó)際原油、糧食價(jià)格持續(xù)上漲，未見(jiàn)拐點(diǎn)跡象。然而受國(guó)內(nèi)疫情影響、一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告低于預(yù)期，政府主導(dǎo)的穩(wěn)增長(zhǎng)滯緩，工業(yè)、消費(fèi)等需求端持續(xù)疲軟，導(dǎo)致一季度化工各子行業(yè)盈利狀況呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，而且分化有加劇趨勢(shì)。其中，在國(guó)際能源、糧食、大宗商品等價(jià)格大幅上漲下，國(guó)內(nèi)化工原材料價(jià)格也水漲船高，相關(guān)企業(yè)受益明顯，大家可以參考CCPI（中國(guó)化工品價(jià)格指數(shù)），截至2022年5月2日，CCPI已反彈至5758點(diǎn)，較5138點(diǎn)（2021年12月13日）的反彈幅度約為12%。4月份，化工品CCPI指數(shù)以高位震蕩為主。

 

二、一季報(bào)化工原材料行業(yè)業(yè)績(jī)情況：截至2022年5月2日，我查了下Wind數(shù)據(jù)，A股410家化工上市公司一季報(bào)，其中有220家公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了同比正增長(zhǎng)，占比53.7%。整體來(lái)說(shuō)，下半年化工板塊業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重。

 

1）、新能源化工材料（如六氟、磷酸鐵、PVDF、純堿、三氯氫硅等）需求持續(xù)向好；

 

2）、農(nóng)化方面：化肥（鉀肥、磷肥和復(fù)合肥）受春耕影響價(jià)格上漲；草甘膦、草銨膦等農(nóng)藥產(chǎn)品受全球缺口加大，景氣度持續(xù)上行；

 

3）、受“雙碳”政策和環(huán)保趨嚴(yán)影響，高能耗化工品如黃磷、電解鋁、有機(jī)硅等價(jià)格持續(xù)居高不下；

 

4）、石化方面，頭部大煉化企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，滌綸行業(yè)落后產(chǎn)能即將出清；全球防疫工具所需材料、塑料包裝等化工產(chǎn)品需求旺盛；

 

5）、新材料方面，3D打印材料、高性能膜材料、可降解塑料等行業(yè)受政策落地，需求端存在較大增長(zhǎng)空間；半導(dǎo)體、碳纖維等化工材料受國(guó)產(chǎn)替代邏輯，有望步入快速增長(zhǎng)階段。

 

三、展望5月：考慮到俄烏局勢(shì)持續(xù)緊張，以及全球復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶來(lái)的需求反彈，支撐國(guó)際油價(jià)保持高位震蕩。繼續(xù)尋找國(guó)內(nèi)化工原材料行業(yè)供需緊平衡、缺口加大的細(xì)分行業(yè)投資機(jī)會(huì)，看好鉀肥、草銨膦、純堿、三氯氫硅的景氣度

 

國(guó)內(nèi)：4月29日鹽湖集團(tuán)完成保供任務(wù)，五月正式開(kāi)始上調(diào)氯化鉀價(jià)格，上調(diào)幅度480元/噸，承兌價(jià)50元/噸，計(jì)劃5月1日后開(kāi)始執(zhí)行：基準(zhǔn)產(chǎn)品60%粉晶出廠價(jià)預(yù)計(jì)將上調(diào)至3980元/噸，到站價(jià)4380元/噸。

 

國(guó)內(nèi)氯化鉀、硫酸鉀市場(chǎng)成交價(jià)與國(guó)際價(jià)格的價(jià)差持續(xù)加大，在鹽湖股份保供結(jié)束后，將開(kāi)啟新一輪漲價(jià)模式，國(guó)內(nèi)鉀肥價(jià)格5月將開(kāi)啟上行趨勢(shì)。

 

國(guó)際：4月27日晚，俄總統(tǒng)普京指示將俄羅斯出口化肥的限制延長(zhǎng)至8月31日，并考慮進(jìn)一步延長(zhǎng)限制的可能性。由于俄羅斯、白俄羅斯合計(jì)占我國(guó)氯化鉀進(jìn)口份額50%以上，因此整個(gè)二季度將加劇國(guó)內(nèi)鉀肥價(jià)格上漲，看好鉀肥二季度高景氣度。

 

純堿：

截至4月28日，中國(guó)輕質(zhì)純堿市場(chǎng)均價(jià)為2732元/噸；重質(zhì)純堿市場(chǎng)均價(jià)為2844元/噸。目前華東聯(lián)堿廠家毛利超過(guò)1600元/噸，華北氨堿法廠家毛利約600元/噸。

 

需求：

1、政治局會(huì)議加碼穩(wěn)增長(zhǎng)政策，浮法玻璃需求將被拉動(dòng)。由于房地產(chǎn)全面松綁，地產(chǎn)竣工端的強(qiáng)勁需求，今年浮法玻璃產(chǎn)能持續(xù)加大，也會(huì)大幅度帶動(dòng)純堿消費(fèi)量增長(zhǎng)。

 

2、隨著國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)量爆發(fā)式增長(zhǎng)，光伏玻璃需求占比2022年有望提升10%以上，我們測(cè)算2022年按照全球光伏裝機(jī)220GW考慮，對(duì)于純堿需求為360萬(wàn)噸。

 

供給：2022年純堿有效產(chǎn)能在3078萬(wàn)噸，同比去年減少3%，而今年純堿新增產(chǎn)能主要集中在年底及明年。嚴(yán)重跟不上需求端產(chǎn)能，今年下半年純堿供需依舊緊平衡，價(jià)格有望繼續(xù)保持上行趨勢(shì)，景氣度向好。

 

草銨膦：

今年草甘膦價(jià)格持續(xù)上漲帶動(dòng)工藝更高的草銨膦需求上升。草銨膦從去年高位回落至今年3月底17.5萬(wàn)元/噸的價(jià)位，但該價(jià)格對(duì)草銨膦企業(yè)仍有較大利潤(rùn)。4月底，農(nóng)藥銷售旺季來(lái)臨，草銨膦訂單需求旺盛，部分企業(yè)訂單已排至6月。截至4月29日，草甘膦報(bào)價(jià)6.5-6.6萬(wàn)元/噸，實(shí)際成交價(jià)6.4萬(wàn)元/噸左右，部分企業(yè)成交價(jià)6.45-6.5萬(wàn)元/噸，預(yù)計(jì)2022年全球草銨膦需求量約4.52萬(wàn)噸/年。對(duì)于草甘膦價(jià)位漲至高位，我們可以關(guān)注高位回落企穩(wěn)上行的草銨膦，安全邊際更高。

 

需求：隨著多晶硅新產(chǎn)能持續(xù)釋放，2022年預(yù)計(jì)將有35萬(wàn)噸產(chǎn)能以上投放，對(duì)于三氯氫硅需求增量約10萬(wàn)噸以上。至4月29日光伏級(jí)三氯氫硅價(jià)格持續(xù)上調(diào)到2.7-2.85萬(wàn)元/噸左右，廠家稅前毛利約為1.4萬(wàn)元/噸。

 

供給：2021年外售光伏級(jí)三氯氫硅產(chǎn)量約20萬(wàn)噸，在建產(chǎn)能約12萬(wàn)噸，但預(yù)計(jì)年內(nèi)有效產(chǎn)量只有1-2萬(wàn)噸，2022年三氯氫硅缺口達(dá)5.7萬(wàn)噸，供需緊平衡，缺口加大。