新老基建發(fā)力利好玻璃等行業(yè) 金晶科技加速產(chǎn)業(yè)一體化布局

新老基建發(fā)力和地產(chǎn)政策松綁利好水泥、玻璃等行業(yè)的龍頭企業(yè)。

 

廣發(fā)證券5月11日發(fā)布金晶科技深度研報(bào)認(rèn)為，公司不僅具備產(chǎn)業(yè)一體化的布局優(yōu)勢，還在超白建筑玻璃以及光伏玻璃布局上，具備高端差異化競爭優(yōu)勢?；趯?duì)下游需求的看好以及對(duì)金晶科技競爭優(yōu)勢的認(rèn)可，包括廣發(fā)證券、天風(fēng)證券在內(nèi)的多家券商看好金晶科技未來發(fā)展，并給予公司買入評(píng)級(jí)。

 

據(jù)了解，由于2021年底連云港堿業(yè)退出產(chǎn)能139萬噸，2022年預(yù)計(jì)新增供給百萬噸量級(jí)，因此今年整體純堿業(yè)供給凈減少。而在需求端，穩(wěn)增長背景下純堿消費(fèi)的基本盤浮法玻璃需求有保障，高景氣的光伏玻璃、碳酸鋰對(duì)純堿的拉動(dòng)作用愈加顯著。廣發(fā)證券認(rèn)為，金晶科技純堿業(yè)務(wù)在享受純堿高景氣周期的同時(shí)自供純堿能夠?qū)_玻璃成本壓力。

 

建筑節(jié)能是實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和的重要環(huán)節(jié)，目前我國節(jié)能門窗普及率不足10%，在碳中和大趨勢下節(jié)能玻璃滲透率的持續(xù)提升將帶來單位玻璃用量的提升，金晶科技積極布局節(jié)能玻璃，順應(yīng)產(chǎn)業(yè)趨勢。金晶科技向下布局深加工，一方面可增厚底部盈利能力（賺取加工利潤），另一方面可平滑浮法玻璃周期波動(dòng)。

 

在高端化布局方面，金晶科技深耕超白建筑玻璃，且因產(chǎn)品應(yīng)用于“鳥巢”，“水立方”、上海世博會(huì)中國館等標(biāo)志性建筑物，具有較高的品牌優(yōu)勢。

 

近兩年，光伏裝機(jī)量快速增長和雙玻組件滲透率提升，使得光伏玻璃長期成長值得期待，有分析認(rèn)為，目前光伏玻璃行業(yè)周期位置處于底部向上回升的階段。

 

在光伏玻璃布局上，金晶科技寧夏超白壓延產(chǎn)線具備距離客戶近的地理優(yōu)勢以及寧夏地區(qū)天然氣和電價(jià)帶來的低成本優(yōu)勢。同時(shí)，金晶科技前瞻性布局應(yīng)用于薄膜組件及鈣鈦礦組件的TCO玻璃，馬來西亞薄膜光伏1期背板500t/d浮法線已經(jīng)投產(chǎn)，500t/d的超白浮法線預(yù)計(jì)今年二季度末投產(chǎn)，淄博布局有2條線，每條線年產(chǎn)1500萬平米，預(yù)計(jì)2022年底或2023年初計(jì)劃投產(chǎn)在滕州投產(chǎn)年產(chǎn)1500萬平米的TCO玻璃產(chǎn)線。公司TCO玻璃有望受益于BIPV產(chǎn)業(yè)趨勢及第三代太陽能電池技術(shù)鈣鈦礦組件的發(fā)展。

 

廣發(fā)證券認(rèn)為隨著地產(chǎn)資金鏈壓力改善及疫情緩和，潛在需求有望逐步釋放。在穩(wěn)增長的大背景下，2022年以來已有百余城通過下調(diào)房貸利率和首付比例等方式放松地產(chǎn)限制，興業(yè)證券、天風(fēng)證券等多家券商均看好地產(chǎn)端改善帶來的玻璃需求回暖。