分析人士：玻璃產(chǎn)業(yè)迎來(lái)改善周期

隨著市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始止跌反彈。近一個(gè)月來(lái)，各地玻璃現(xiàn)貨價(jià)格普遍上漲，交割品價(jià)格累計(jì)漲幅在40—180元/噸不等，基準(zhǔn)交割地之一的湖北地區(qū)價(jià)格探至1750—1850元/噸。

 

據(jù)申萬(wàn)期貨能源化工高級(jí)分析師董超介紹，4月至今，按照現(xiàn)貨價(jià)格測(cè)算，河北地區(qū)玻璃生產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)貨價(jià)格上漲了5%—10%不等。伴隨著供需好轉(zhuǎn)，玻璃現(xiàn)貨庫(kù)存出現(xiàn)明顯消化。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，今年玻璃庫(kù)存的最高點(diǎn)出現(xiàn)在3月，為7102萬(wàn)重箱。在隨后的一個(gè)月內(nèi)，玻璃庫(kù)存消化至5346萬(wàn)重箱，降幅為24.7%。

 

“3月下旬至今，玻璃生產(chǎn)企業(yè)看到了持續(xù)6周的產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)和庫(kù)存下降，主要產(chǎn)地及主要調(diào)出地河北、湖北庫(kù)存均降至歷史同期偏低水平。其中，湖北生產(chǎn)企業(yè)原片庫(kù)存連續(xù)3周處于近十多年來(lái)同期新低水平。”方正中期期貨分析師魏朝明告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，在庫(kù)存下降的前幾個(gè)周，市場(chǎng)傾向于認(rèn)為在深加工企業(yè)資金狀況和訂單狀況沒(méi)有好轉(zhuǎn)的背景下，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存下降是下游貿(mào)易商和深加工企業(yè)集中備貨導(dǎo)致的。然而，近期調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，貿(mào)易商及下游深加工企業(yè)庫(kù)存水平相對(duì)合理，玻璃原片流通順暢，行業(yè)維持良性運(yùn)轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)。伴隨著基本面好轉(zhuǎn)，玻璃市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的信心開(kāi)始明顯恢復(fù)。

 

采訪中記者了解到，玻璃產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)且粋€(gè)周期性較強(qiáng)的行業(yè)。其中，玻璃期貨和現(xiàn)貨在2021年三季度價(jià)格見(jiàn)頂后進(jìn)入調(diào)整周期。

 

“如果說(shuō)上一個(gè)玻璃牛市是伴隨著地產(chǎn)的景氣周期，那么價(jià)格見(jiàn)頂之后至今的一年半，玻璃產(chǎn)業(yè)更多是再次進(jìn)入了調(diào)整周期。”董超認(rèn)為，在這一周期中，2021年三季度至2022年一季度，玻璃行業(yè)先是經(jīng)歷去利潤(rùn)的過(guò)程，即加工利潤(rùn)從最高1300元/噸下降至-300元/噸，而后在2022年二季度至四季度又進(jìn)入去供給階段。

 

據(jù)了解，2022年，玻璃在產(chǎn)線從最高263條下降至年末239條，玻璃日融量更是從17.57萬(wàn)噸下降至16萬(wàn)噸，整體供給在一年內(nèi)下降了10%。“在此期間，玻璃產(chǎn)業(yè)企業(yè)也承受了明顯壓力，尤其是2022年三季度至四季度，由于經(jīng)受了長(zhǎng)期的負(fù)利潤(rùn)，實(shí)體企業(yè)的檢修明顯增加，背后反映的也是經(jīng)營(yíng)情況承受壓力的現(xiàn)狀。”董超說(shuō)。

 

“經(jīng)歷連續(xù)3個(gè)季度的虧損后，玻璃行業(yè)產(chǎn)能充分去化，當(dāng)前供應(yīng)量為近3年來(lái)的偏低水平。隨著利潤(rùn)水平向好，前期冷修產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火帶動(dòng)供給回升值得期待。”據(jù)魏朝明分析，從需求狀況來(lái)看，地產(chǎn)竣工有真實(shí)的需求待釋放，疊加“保交樓”任務(wù)驅(qū)動(dòng)這部分需求盡快釋放。從長(zhǎng)周期來(lái)看，新建房玻璃需求占比下滑，家裝玻璃需求占比提升。“玻璃行業(yè)積極求變，豐富產(chǎn)品線，向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸；節(jié)能降碳，銳意創(chuàng)新，從供需兩端推動(dòng)玻璃行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展。”他說(shuō)。

 

在受訪人士看來(lái)，目前，從宏觀面到實(shí)際需求均較往年明顯好轉(zhuǎn)，玻璃的基本面正處于改善周期。

 

“在這個(gè)周期中，基本面的供需驅(qū)動(dòng)是主要因素。”董超表示，由于需求恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，供給端的調(diào)節(jié)作用依然非常重要。從現(xiàn)貨角度來(lái)看，如何抓住需求淡季來(lái)臨前的時(shí)間窗口期完成庫(kù)存消化也非常重要。“考慮到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在快速恢復(fù)，玻璃產(chǎn)業(yè)鏈的有效修復(fù)將逐步體現(xiàn)到盤(pán)面上，目前玻璃期貨合約的近遠(yuǎn)價(jià)差也由負(fù)轉(zhuǎn)正。”

 

“當(dāng)前玻璃原片價(jià)格連續(xù)調(diào)漲，原片生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)修復(fù)進(jìn)行中，供給偏低、需求回升及主要調(diào)出地庫(kù)存降至歷史偏低區(qū)間。”在魏朝明看來(lái)，二季度、三季度是玻璃需求旺季。其中，二季度供給尚未回升，成本尚有支撐，玻璃價(jià)格表現(xiàn)更值得期待。

 

市場(chǎng)需要看到的是，目前浮法玻璃市場(chǎng)的供需修復(fù)并沒(méi)有結(jié)束，無(wú)論是加工利潤(rùn)還是整體庫(kù)存，都存在進(jìn)一步修復(fù)的需求。“修復(fù)雖然在路上，但判斷產(chǎn)業(yè)鏈因此轉(zhuǎn)向?yàn)闀r(shí)過(guò)早。”董超說(shuō)。

 

魏朝明認(rèn)為，玻璃供需雙方要密切跟蹤宏觀及產(chǎn)業(yè)最新變化，根據(jù)企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)行情選擇合適的套保策略。