近期玻璃盤面沖高回落，高位震蕩運行。現(xiàn)貨產銷走弱，成交重心下移，庫存回升可能較大。同時，受燃料和純堿上漲影響，成本端壓力上升，利潤小幅收窄。當前玻璃缺乏明確驅動，等待旺季需求兌現(xiàn)情況。
（一）產銷平平，現(xiàn)貨價格松動。近期玻璃現(xiàn)貨成交走弱，華東和華南地區(qū)產銷尚可，湖北、沙河地區(qū)產銷偏弱。市場成交價格重心下移，上游廠家盡量挺價，但部分廠家出現(xiàn)下調和促銷政策，影響市場情緒。周五沙河玻璃對應交割品成交均價在1944.4元/噸，周環(huán)比降15元/噸，價格穩(wěn)中偏弱。受價格波動影響，市場觀望情緒仍濃，下游加工廠和貿易商多為剛需補庫。庫存壓力中性，周環(huán)比累庫4.33%，其中華中、華東和華北地區(qū)庫存增幅較大，其他地區(qū)庫存略增。短期看，部分廠家降價行為或引發(fā)其他廠家效仿，現(xiàn)貨價格可能進一步松動，庫存回升可能較大。中期看，“金九銀十”傳統(tǒng)旺季來臨，玻璃需求存在季節(jié)性支撐，價格難有太大降幅，仍以震蕩整理為主。
（二）成本上移，玻璃利潤小幅收窄。玻璃廠家成本壓力有所上升，純堿對成本上行推力較大。燃料方面，LNG市場走勢分化，西北地區(qū)市場供應持續(xù)增加，液廠出貨難度上升，部分液廠為減輕液位壓力降價出貨；華北、華東地區(qū)受海氣價格漲價帶動，價格頻頻上調；西南地區(qū)前期銷量較好，加之在市場漲價氛圍帶動，報價穩(wěn)步攀升。本周百川口徑的LNG均價為3963元/噸，較上周市場均價上調77元/噸，漲幅1.98%。原料方面，純堿漲幅較大，周環(huán)比漲400元/噸左右，折算玻璃成本上漲88元/噸。短期看，純堿現(xiàn)貨緊張難以緩解，價格仍在上行通道，預計玻璃成本壓力加大。
（三）玻璃盤面沖高回落，高位震蕩運行。一方面，純堿盤面大幅上行帶動玻璃拉升，成本支撐顯現(xiàn)。另一方面，玻璃現(xiàn)貨產銷走弱，成交價格松動，庫存累積，對盤面支撐減弱。短期看，盤面上行驅動有限，但旺季預期下難有大幅下跌，預計仍以高位震蕩運行。
總的來說，玻璃當前上行驅動有限，短期預計高位震蕩運行，等待旺季需求兌現(xiàn)。關注后續(xù)產銷情況和現(xiàn)貨價格走勢。建議區(qū)間操作，2401區(qū)間1550-1665。
圖1 沙河大板玻璃市場價
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)、國海良時期貨研究所
圖2 浮法玻璃生產成本
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)、國海良時期貨研究所
