春節漲價提振節后市場氛圍在玻璃市場中并不少見，但春節之后立馬出現玻璃廠門口排隊拉貨的現象實屬罕見。
2月18日，甲辰龍年開工的第一天，河北沙河，不少玻璃企業廠區外的馬路兩旁拉貨車輛竟排成了長隊，“開工大吉”——圖個吉利，年后貿易商積極補貨也成為玻璃市場中一道亮麗的風景線。
期貨日報記者在假期中也發現，自2月15日起，國內浮法玻璃生產企業陸續發出1—2元/重量箱漲價通知，截至昨日，玻璃企業漲價函已五連發。不僅如此，沙河玻璃廠家門口排隊拉貨再現，種種跡象表明，這個春節玻璃現貨市場表現不一般。
新年開好頭，玻璃廠家“以漲促銷”
與往年相比不同的是，今年春節期間國內玻璃市場發出的漲價函數量較多，但實際漲幅并不大。
根據第三方統計數據，2月8—18日，華北5mm大板現貨市場價上漲10元/噸至1890元/噸，華中現貨價格上漲10元/噸至1990元/噸，華東現貨價格上漲20元/噸至2120元/噸，華南現貨價格上漲20元/噸至2260元/噸。
對于假期中玻璃廠家的頻繁漲價，卓創資訊玻璃分析師丁成認為，整體符合市場預期，在往年春節期間市場一般也會伴隨此類漲價。
“盡管在春節期間浮法玻璃生產企業受中下游停工放假影響導致庫存累積，但節后市場漲價行為主要是為了提振市場氛圍，以及鼓勵加工廠進行提前補充備貨，通過此行為來促進節后市場升溫以及達到控庫目的。”丁成說。
“正月初四開始，玻璃廠、貿易商陸續復產復工，玻璃廠漲價函頻發，屬于預期之內。”廣發期貨分析師蔣詩語對期貨日報記者表示，春節期間處于玻璃需求驗證的真空期，下游深加工尚未復產復工，玻璃廠家通常會以“以漲促銷”提振市場情緒。
據丁成介紹，此輪漲價主要集中在假期末期，市場需求并未出現實質性改善，在一定程度上可以促進產銷率提升，但整體漲幅相對有限，顯示出企業調價態度偏謹慎。
在中信建投期貨高級分析師胡鵬看來，節后玻璃企業通常會發布漲價函，主要目的是“漲價去庫存”，現貨市場存在明顯的“買漲不買跌”行為，春節期間增加的庫存需要在節后轉移至下游，則“漲價”是一個必須的行為。
實際上，下游是否為漲價買單，取決于較多因素。比如深加工企業回款情況、終端持有的原片庫存、節后地產竣工需求等。一般而言，“金三銀四”玻璃需求表現尚可，下游在春節后通常會增加原片庫存。
“一般年初廠家都會選擇以漲促銷，帶動市場氛圍，給新的一年開個好頭兒，也并非很反常的舉動。企業這一舉措主要是基于良好的庫存狀態。”河北望美集團期貨部負責人霍東凱表示，目前來看，廠家庫存相對較低，有漲價的基礎。
玻璃產業目前處于高供應、高利潤的格局中，且春節期間形成斜率較大的累庫。
據隆眾資訊統計，截至2024年2月18日，全國浮法玻璃樣本企業總庫存5214.0萬重箱，環比增1462.5萬重箱，環比增38.99%，同比減35.3%。
“環比累庫幅度較大，和當下的高日熔量有關。”蔣詩語表示，當前浮法玻璃日熔量17.46萬噸，而去年同期的日熔水平僅有16萬噸左右。日熔量的增長導致今年春節累庫幅度較大。不過，當前庫存情況比去年同期減35.3%，雖累庫斜率較大，但同比去年同期庫存水平偏低，與2022年基本持平。
對此，霍東凱也解釋說，由于庫存基數小，環比累庫幅度稍顯夸張，廠家整體庫存情況可控，仍舊保持著良好的庫存狀態。在他看來，與往年相比，今年廠家節前產銷維持較好，整體累庫幅度實則不大。
“年后市場由于上下游庫存均不高，開工后部分下游貿易商開始補庫，廠家低庫存狀態下有漲價動力，便出現了年初漲價搶貨的狀態，也能體現出玻璃整個產業鏈庫存狀態較好。”霍東凱如是說。
據他介紹，沙河地區廠家節后大概有兩周的庫存。部分廠家庫存同比只有去年庫存的三成，下游貿易商庫存中等水平，期現商套保存貨較多，終端多數尚未開工，終端庫存偏低。
需求驗證真空期貿易商拿貨持續性存疑
記者了解到，玻璃企業漲價，一方面是為了“漲價去庫存”，另一方面也可能是看好后市表現。
例如2023年國內地產竣工面積大幅增加，2023年春節后玻璃現貨價格上漲，后期價格重心不斷上移。“當時玻璃企業漲價，最主要的原因是轉移庫存，但‘保交樓’政策影響下，上下游對后市的表現也較為期待。后期玻璃價格上漲也是對市場預期的一種印證。”胡鵬介紹說。
不過，今年的需求尚不明朗，預計“保交樓”剩余部分對玻璃的需求拉動較為有限，還需關注正月十五深加工復工后的訂單情況。
“當前處于玻璃需求的真空期，短期內無法驗證，且結合竣工周期來分析，從開工端傳導而來的走弱預期預計會在2024年的竣工端上兌現，市場普遍對于今年的地產竣工預期偏悲觀。”蔣詩語說。
在蔣詩語看來，高供給高利潤之下，需求的表現至關重要。“若需求無法承接當下高供給的壓力，今年玻璃行業的庫存壓力或將逐步凸顯。”她說。
采訪中記者了解到，現階段，玻璃加工廠多數暫未復工復產，市場以少量規格補貨為主，浮法廠產銷仍處于緩慢恢復過程。
“通常3月以后，市場會迎來復產復工后的季節性去庫。去年3月后隨著‘保交樓’需求的釋放玻璃庫存壓力迅速緩解，近兩日在玻璃廠提漲之下，市場采購積極，市場產銷率較好，庫存轉移至貿易商。”蔣詩語稱。
據市場人士介紹，昨日，期現商報價FG2405+20，低于廠家報價100元/噸左右，走貨情況不錯，貿易商有適當補充庫存。
河北正大玻璃期貨部相關負責人崔彰介紹說，當前主要為貿易商囤貨。因考慮到下游深加工低庫存，年前玻璃廠同樣也是低庫存，開年后對于部分規格的玻璃進行補充，再加上年后價格有上漲跡象，也會再采購一批。
在蔣詩語看來，補庫屬于產業常規性的補庫，并非對未來需求的樂觀預期。尤其是，當前處于需求驗證真空期，貿易環節拿貨持續期存疑，還需觀察一下后面幾日的市場情況。
對此，霍東凱也表示，近期主要是中游貿易商補庫氛圍較強，下游加工端開工依舊不足，時間上仍舊需要等下游開工起來后才能評估真正需求情況。在他看來，節后市場初期仍舊以淡季特點為主。
目前來看，庫存從上游轉移至中游，還未被實際消化。
胡鵬認為，節后玻璃庫存肯定有一波去化，但節奏上需謹慎。“節前玻璃上游庫存連續下降，主要是貿易商補庫所致，終端補庫積極性一般。”胡鵬表示，目前房地產行業仍在探底，玻璃深加工企業回款情況并不樂觀，節后深加工補庫的力度難超預期。
在他看來，節后個別地區產銷率明顯增加，甚至出現搶貨現象，但預計很難維持。“市場對于中期玻璃需求較為悲觀，短暫補庫后或以按需采購為主，具有價格優勢的廠家可能會受益，但高價貨源或面臨較大壓力。”胡鵬稱。目前玻璃供應處于高位，需求同比環比都出現下降，后期需求能否跟進，主要取決于政策落地情況。
“從加工廠訂單以及復工計劃來看，節后整體需求并不樂觀，部分區域可能伴隨延遲復工復產。”丁成說，從近期市場啟動情況看，企業產銷尚處于緩慢修復階段，庫存增速較春節假期期間略有放緩，預期庫存持續上升。
在丁成看來，整體庫存拐點預計將出現在正月十五后，主要受需求端中下游復工復產支撐。
“月內點火產能預期高于冷修產能，且企業庫存高位，整體供應處于高位運行狀態。從需求方面來看，2024年春節后整體開工啟動偏晚，中下游提貨積極性一般，浮法廠出貨整體偏于一般，不及去年同期。”丁成認為，節前中下游多有一定備貨，節后以規格性補貨為主，產銷率強度或受一定限制，玻璃現貨價格繼續上漲空間預期受限，漲后趨穩可能性較大。
