純堿玻璃行業(yè)景氣度下降 未來新產(chǎn)能投放或受影響

 

 

2024年上半年房地產(chǎn)竣工數(shù)量較大幅度萎縮。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-5月份房屋竣工面積22245萬平方米，下降20.1%。在房地產(chǎn)下行背景下，2024年上半年浮法玻璃、純堿行業(yè)景氣度下滑明顯。

 

 

具體來看，上半年玻璃市場需求“內(nèi)外交困”，一方面國內(nèi)存量項(xiàng)目數(shù)量下降，第二方面出口受阻。市場表現(xiàn)看，國內(nèi)下游深加工訂單同比出現(xiàn)一定下滑，部分下滑幅度超30%。目前深加工市場看，競爭愈加激烈，行業(yè)正在進(jìn)入洗牌模式。市場低價(jià)搶單，行業(yè)微利運(yùn)行，上半年深加工廠訂單情況不一，個(gè)別大型企業(yè)訂單尚可，絕大多數(shù)企業(yè)訂單明顯不足，開工負(fù)荷長時(shí)間處于偏低位，部分開始出售閑置設(shè)備。從產(chǎn)量及庫存理論推算，2024年上半年消費(fèi)量同比下降2.6%。

 

需求拖累下，2024年上半年浮法玻璃價(jià)格快速下滑，行業(yè)毛利持續(xù)下行。截至6月30日雖上半年行業(yè)平均毛利仍有279.8元／噸，但目前較大部分廠家已經(jīng)進(jìn)入虧損階段。目前行業(yè)供需雙弱，需求端疲軟難振，深加工行業(yè)進(jìn)入優(yōu)勝劣汰整合期；供應(yīng)端壓力上升，浮法玻璃原片處于高庫存、高產(chǎn)能狀態(tài)。

 

 

在此背景下，2024年純堿需求增速仍不及供應(yīng)增速，純堿行業(yè)高景氣度難以維持。

 

上半年光伏玻璃日熔量增加15630噸，截至6月底國內(nèi)光伏玻璃日熔量為114710噸／日。上半年浮法玻璃平均日熔量173823噸，處于高位，至6月底日熔量169565噸，較2023年底減少3450噸。上半年重堿需求持續(xù)增加，但純堿供應(yīng)增幅更大，上半年純堿產(chǎn)能增加250萬噸。純堿行業(yè)呈現(xiàn)供應(yīng)寬松的局面，純堿價(jià)格震蕩下行，純堿企業(yè)利潤明顯收縮，行業(yè)總庫存持續(xù)增加。

 

 

 

未來浮法玻璃產(chǎn)能短月增加后，預(yù)計(jì)將進(jìn)入下行趨勢。長期趨勢看，房地產(chǎn)正處于“去庫存”周期，在房地產(chǎn)存量項(xiàng)目減少、新增項(xiàng)目有限壓力下，浮法玻璃長期需求面臨進(jìn)一步下滑預(yù)期，將倒逼部分產(chǎn)能退出。短期看，雖當(dāng)前行業(yè)初步進(jìn)入虧損階段，但區(qū)域存在差異，疊加前幾年行業(yè)盈利較好，7-8月份部分企業(yè)仍存在產(chǎn)線點(diǎn)火計(jì)劃，預(yù)計(jì)下半年產(chǎn)能在8月份將達(dá)到相對高點(diǎn)，日熔量預(yù)計(jì)在174015噸。9月份之后隨著部分產(chǎn)線冷修，產(chǎn)能將出現(xiàn)縮減。但基于當(dāng)前處于冷修期產(chǎn)線較多，疊加需求下滑預(yù)期，中長期看，較長時(shí)間內(nèi)行業(yè)或很難產(chǎn)生盈利，預(yù)計(jì)玻璃行業(yè)將面臨較長時(shí)間的產(chǎn)能出清期，時(shí)間或?qū)⒊^半年。

 

未來純堿行業(yè)規(guī)劃中的產(chǎn)能項(xiàng)目仍在1000萬噸以上，產(chǎn)能過剩問題仍將延續(xù)。2022年以來純堿需求的增長主要來自于光伏玻璃，但隨著光伏玻璃產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)張，光伏玻璃行業(yè)同樣面臨產(chǎn)能過剩問題。國內(nèi)及海外需求增幅有限，需求端支撐不足。目前海外市場準(zhǔn)入門檻提升，國內(nèi)終端項(xiàng)目推進(jìn)緩慢，受限于并網(wǎng)額度偏低及利潤下降，終端用戶操作積極性受挫。光伏玻璃行業(yè)虧損面擴(kuò)大，未來新產(chǎn)能投放節(jié)奏有放緩預(yù)期。疊加浮法玻璃產(chǎn)能下滑，純堿需求增速或逐年放緩，供應(yīng)壓力進(jìn)一步增加。

 

綜合分析，卓創(chuàng)資訊認(rèn)為未來純堿行業(yè)利潤水平會(huì)進(jìn)一步下滑，甚至可能出現(xiàn)虧損情況，純堿新產(chǎn)能的投放也會(huì)受到一定影響。

 

（作者：崔玉萍，卓創(chuàng)資訊分析師）