東北證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為,供需改善帶動(dòng)調(diào)光玻璃行業(yè)迎來向上拐點(diǎn)。
需求方面,天幕玻璃滲透率的提升帶動(dòng)了對(duì)于調(diào)光玻璃的需求上漲。天幕玻璃有美觀、性價(jià)比高等多種優(yōu)勢(shì),但也帶來了光照過強(qiáng)、隔熱效果差等問題,因此車企對(duì)隔熱的需求隨著天幕玻璃的滲透率上升而不斷增長(zhǎng),也轉(zhuǎn)換為對(duì)調(diào)光玻璃的需求上升;供給方面,國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商突破技術(shù)瓶頸,同時(shí)幫助調(diào)光玻璃實(shí)現(xiàn)價(jià)格下探。
現(xiàn)階段調(diào)光玻璃的存量滲透率不高,但東北證券預(yù)判向上拐點(diǎn)已經(jīng)到來,隨著量產(chǎn)和后續(xù)價(jià)格下探,滲透率有望提升。
天風(fēng)證券表示,預(yù)計(jì)未來竣工端仍然存在下行壓力,但存量改造、深加工滲透率提升有望對(duì)玻璃需求提供一定支撐。供給端來看,當(dāng)前行業(yè)潛在冷修產(chǎn)能占比約27%,當(dāng)前盈利環(huán)境有助于加快玻璃企業(yè)冷修節(jié)奏,未來供需有望實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡。
受價(jià)格下行影響,當(dāng)前行業(yè)平均利潤(rùn)或已接近虧損狀態(tài),下半年成本端純堿價(jià)格有下降預(yù)期,我們預(yù)計(jì)盈利進(jìn)一步下行空間較為有限,而浮法玻璃企業(yè)的多元化布局有望實(shí)現(xiàn)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。
玻璃生產(chǎn)相關(guān)企業(yè):
福耀玻璃(03606):福耀美國(guó)3億美元擴(kuò)建項(xiàng)目預(yù)計(jì)年底前建成。福耀玻璃總經(jīng)理葉舒在上午舉行的2024年半年度業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示,目前福耀玻璃美國(guó)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常,美國(guó)工廠仍按計(jì)劃推進(jìn),預(yù)計(jì)今年年底前建成,后續(xù)進(jìn)入爬坡量產(chǎn)階段。2024年上半年,福耀俄羅斯工廠實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入折合人民幣1.99億元,目前仍然是盈利狀態(tài)。公司收入端持續(xù)增長(zhǎng)確定性強(qiáng),利潤(rùn)端表現(xiàn)趨勢(shì)向上,但會(huì)受到匯兌損益波動(dòng)、SAM虧損波動(dòng)、純堿和天然氣等原材料成本影響。當(dāng)前純堿和天然氣價(jià)格處于低位,公司利潤(rùn)增長(zhǎng)有望持續(xù)超越收入增長(zhǎng),且近年來公司資本開支增加,新產(chǎn)能有望于2025年后投產(chǎn),公司市占率提升速度有望超預(yù)期。
中國(guó)玻璃(03300):22fy公司位于哈薩克斯坦一條產(chǎn)能500t/d浮法玻璃產(chǎn)線于22/10成功引板,成為哈薩克斯坦國(guó)內(nèi)首條浮法玻璃生產(chǎn)線,其為公司海外又一條生產(chǎn)線順利落地;尼日利亞公司綜合毛利保持強(qiáng)勁,綜合毛利超50%。海外成為公司拓展浮法玻璃增量市場(chǎng)的重要抓手,“走出去”戰(zhàn)略成績(jī)持續(xù)顯現(xiàn)。23/01公司東臺(tái)基地利用成套自主產(chǎn)權(quán)升級(jí)改造的一條600t/d TCO鍍膜玻璃生產(chǎn)線完成建設(shè)并投產(chǎn),同時(shí)公司宿遷基地亦于23/01點(diǎn)火投產(chǎn)一條1,000t/d光伏玻璃生產(chǎn)線及配套深加工線。在前期扎實(shí)的浮法玻璃業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上,公司新業(yè)務(wù)正不斷突破,關(guān)注后續(xù)產(chǎn)線運(yùn)行效果及效益情況。
凱盛新能(01108):原名洛陽玻璃。2024/3/29北方玻璃擬將兩條浮法玻璃生產(chǎn)線冷端及退火窯設(shè)備出售給蚌埠凱盛,交易金額約666萬元;生產(chǎn)線脫硫脫硝設(shè)備出售給深圳凱盛,交易金額約3922萬元。公司加快剝離建筑玻璃業(yè)務(wù),聚焦光伏玻璃主業(yè),隨著在建產(chǎn)能逐步落地,規(guī)模優(yōu)勢(shì)有望逐步顯現(xiàn),公司光伏玻璃業(yè)務(wù)有望進(jìn)入新一輪成長(zhǎng)周期。