本周玻璃期貨偏強運行，周一玻璃期貨主力合約上漲62元/噸至1226元/噸，周二上漲83元/噸至1294元/噸，逼近漲停。15日夜盤，玻璃期貨全線上漲。
據悉，政策預期再次提振市場情緒，刺激中下游拿貨，部分企業現貨報價也開始上漲。受訪人士普遍認為，此輪調整后玻璃期貨的蓄力上行更多得益于宏觀消息面的推動。
中信建投期貨能化高級分析師胡鵬表示，近期玻璃期貨走勢明顯強于現貨，漲幅遠超市場預期，尤其是節后玻璃價格回落、市場情緒轉弱，在這樣的背景下玻璃期價連續大漲，強勢程度遠超預期。
“從宏觀層面來看，近期相關政策刺激到來，給玻璃市場源源不斷地注入‘強心針’。國慶節后期價沖高回落更多也與宏觀以及整體商品情緒回落、企業套保行為密切相關。”新湖期貨分析師王婧茹表示，作為地產竣工端的玻璃來講，價格與近期宏觀地產政策直接相關。
“9月底央行宣布降準降息、降低存量房貸利率、降低房貸首付比例并加大對收購存量商品房的支持，10月初財政部召開發布會宣布四項增量政策，允許地方政府專項債用于收購存量商品房和土地。近期多項穩增長政策均涉及房地產，且重心在商品房庫存去化、保交樓等方向。”胡鵬認為，若政策平穩落地，房企現金流有望階段性改善，房地產行業有望逐漸企穩，竣工端的玻璃需求或直接受益，故近期玻璃期貨價格表現尤為強勢。
期貨日報記者了解到，當前玻璃市場的主導邏輯為強宏觀預期和偏弱基本面的博弈。從基本面來看，前期玻璃價格“跌跌不休”使玻璃全行業面臨虧損，部分企業虧損一度高達400.44元/噸。在此情形之下，玻璃行業的產能出清/產線冷修速度進一步加快。數據顯示，浮法玻璃日熔量已從今年3月份最高的17.62萬噸，下滑到9月下旬的16.22萬噸。此外，9月和10月全國浮法玻璃冷修產線共計12條，其中包含5條置換停產產線，涉及日產能7960噸；新增點火2條產線，涉及日產能2100噸。
“從需求端來看，9月底起多數區域深加工訂單較9月中旬有一定好轉，并且地產終端銷售層面在宏觀政策和‘金九銀十’的季節性影響下，玻璃需求有一定好轉。”王婧茹表示，從整體需求層面上看，更多是邊際性修復，實際終端需求并沒有得到大幅的提振，對玻璃消費的反饋仍有限。
“目前來看，中游貿易商情緒交易相對占據主導，從而導致上游廠家在國慶節前后出現今年以來最大的去庫幅度，中間貿易商庫存不斷囤積。”她稱。
在胡鵬看來，目前玻璃基本面對價格有一定支撐，基本面邊際改善能支撐玻璃估值修復、期價低位反彈，但難以驅動玻璃價格反轉。“近期玻璃供應下降、需求環比改善，供需均低于去年同期，基本面確有邊際改善但供應仍較為寬松。”胡鵬說。
業內人士普遍認為，宏觀政策利好不斷，玻璃需求有一定改善預期，但政策傳導需要時間，年內對玻璃需求的實質性改善有限，預計玻璃短期偏強震蕩，但沖高回落風險較大。
“從現貨市場來看，玻璃廠周一午后開始局部上調玻璃出廠價格，昨日現貨漲勢持續，玻璃期、現價格走勢聯動性加強。”光大期貨資源品高級分析師張凌璐表示，盡管玻璃現貨成交近兩日有所好轉，但區域間表現仍相對分化，各地市場產銷未能全面走強。另外，國慶節以來終端地產銷售雖持續好轉，但地產竣工面積同比仍處于負增長狀態，且后期政策傳導至玻璃需求端仍需時間，盤面大幅上漲之后需警惕市場情緒降溫風險。
展望后市，胡鵬認為，玻璃期價上漲或短暫提振市場參與者信心，中下游備貨速度或加快，上游庫存有望階段性轉移至下游。但地產銷售尚未企穩反彈，玻璃真實需求仍處于較低水平，庫存轉移無法驅動價格持續上漲。“投資者要謹慎參與近期行情，價格上漲后上游企業可關注2501合約賣出套保的機會。”胡鵬建議。
“后續市場仍需持續跟蹤供應端產能出清進度以及地產終端需求實質性修復情況。”王婧茹稱，當前主要刺激點依舊在于地產端政策力度、實際執行強度。倘若政策持續性得到推進，或能推動玻璃需求得到較強支撐。“短期市場需注意關注宏觀消息面動向以及產業逢高套保進展，盤面波動幅度或較大。”她說。
