玻璃：反轉(zhuǎn)已至？

近期玻璃價(jià)格大幅反彈，主要是受供應(yīng)下降、政策利好推動(dòng)需求預(yù)期改善影響。因玻璃現(xiàn)貨庫(kù)存高位、政策落地仍需時(shí)日，當(dāng)前玻璃市場(chǎng)呈現(xiàn)出期貨升水現(xiàn)貨、遠(yuǎn)月升水近月的結(jié)構(gòu)。從最新的供需關(guān)系來(lái)看，玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)已臨近靜態(tài)的供需平衡點(diǎn)——日熔量16萬(wàn)噸。但要消化高庫(kù)存，需玻璃供應(yīng)繼續(xù)下降或需求明顯改善。綜合地產(chǎn)周期、政策效果，預(yù)計(jì)2024年國(guó)內(nèi)房屋竣工面積同比窄幅變動(dòng)，竣工面積持平或略低于2024年。考慮需求季節(jié)性特征，四季度玻璃現(xiàn)貨價(jià)格或先揚(yáng)后抑，期貨高升水存在一定壓縮空間；2025年上半年玻璃價(jià)格重心或小幅上移，整體表現(xiàn)好于2024年下半年 。

 

 

短中期以中性偏樂(lè)觀(guān)思路對(duì)待，避免追高。逢低布局多單為主，深加工企業(yè)關(guān)注回調(diào)后的買(mǎi)入套保機(jī)會(huì)， FG2505下方重點(diǎn)關(guān)注1250-1350元/噸支撐。

 

 

玻璃冷修不及預(yù)期、復(fù)產(chǎn)超預(yù)期、需求下滑超預(yù)期等。