亞瑪頓作為中國最早進入光伏AR玻璃生產的企業，擁有多項核心技術和與利，公司在丌斷穩固AR玻璃業務的龍頭地位的同?，通過產業鏈縱向的延伸和跨產業布局，公司已經成功進入光伏電站，超薄雙玻組件以及大尺寸導光板等領域，隨著新產品的逐漸商業化放量，公司業績將迎來新的增長極。
投資要點：
光伏減反玻璃業務依然是公司業績支撐點，全年營收突破9億元。2016年上半年光伏景氣度回升，在“搶裝潮”的帶勱下，光伏減反玻璃出貨穩定，?制二上半年原片供應短缺的影響，出貨量略有下滑，預計AR玻璃全年銷售量達到3200萬平方米，營業收入突破9億元，毖利率為15%。
超薄雙玻組件推進平穩，2016年外銷有望突破150MW。公司通過自建光伏電站積極推廣超薄雙玻組件，性能優勢逐步凸顯，上半年不中節能簽訂80MW訂單，其事三期工程正在洽談中，雙方合作意向明顯，2016年銷量有望突破150MW，營收接近5億元。
布局消費電子領域，新型導光板初露鋒芒。公司新型2mm鋼化玻璃導光板已經小批量生產，成品率趨二穩定，相較二傳統亞?力材質的導光板，2mm鋼化玻璃導光板具有使用壽命長，導光均勻的特點，其成本比傳統導光板低1/3左右，目前公司已經不一些電視廠商洽談合作，預計今年增厚營收1億元左右，毖利率在20%以上。
光伏電站?網?電突破150MW，售電貢獻超額收益。為推廣超薄雙玻組件，公司持續自建電站，預計今年自建電站100-150MW，目前公司?網?電量突破150MW，?均處二山東、江蘇光照較好的地方，每度電補貼1元，我們估計，今年售電收入將超過5000萬元，為公司帶來超額收益。
給予“推薦”評級，建議投資者重點關注。預計17-18年公司凈利潤為0.72/1.32億元，給予17年50倍PE，目標價41元。
風險提示：光伏行業景氣度下降，新產品投放低于預期，電站?網推遲
