智能手機存量時代,曲面玻璃符合外觀和功能創新趨勢。智能手機進入存量時代,能夠感知的創新(外觀差異化、NFC、雙攝像頭、快沖技術)更能拉動消費者的換機需求。3D/4D曲面玻璃+金屬中框的外觀創新,擁有高顏值、高屏占比以及更加的握持感;而5G+NFC+無線充電的功能上的創新,需要采用非屏蔽材質背板(塑料、玻璃、陶瓷),而平面/曲面玻璃背板是外觀最佳、經濟可行的解決方案。
曲面玻璃附加值更高,迎來量價齊升。曲面玻璃的加工難度相對平面玻璃大幅提升,擁有更高的附加值。目前5.5寸3D玻璃的價格在10-15美元,4D玻璃的價格在20-25美元,相比2D/2.5D玻璃價格3-5美元,曲面玻璃價格提升3-5倍。另外,2015年曲面玻璃的滲透率不到1%,2016年滲透率將超過4%。結合OLED柔性面板的產能釋放進度,預計到2018年曲面玻璃滲透率達到25%,而曲面蓋板和背板的增量市場空間,預計到2018年將達到545.2億元。
國內加工企業受益于曲面玻璃放量。從產業鏈來看,曲面玻璃的上游是基礎材料和設備,中游是電子零部件加工,下游是各類終端應用。其中,上游的材料、設備主要由歐美、日韓的廠商供應,而3D玻璃的加工主要集中在國內。另外,從產生的附加值來看,中游制造占玻璃蓋板成本近50%左右。
行業給予“謹慎推薦”評級。曲面玻璃符合未來消費電子創新趨勢,產業鏈上的龍頭業績有望迎來新的增長,行業給予“謹慎推薦”評級。我們建議關注曲面玻璃加工領域的藍思科技(300433)、歐菲光(002456)、華映科技(000536),以及曲面玻璃加工設備領域的奧瑞德(600666)。
風險提示:智能手機出貨量放緩、曲面玻璃毛利率下滑。
