金晶科技擁有平板玻璃產能3000萬重量箱,純堿產能100萬噸。2016年下半年以來,玻璃純堿雙雙景氣反轉,其中玻璃漲價幅度達到30%,純堿漲價幅度超過60%,公司充分受益。后續展望：
玻璃價格回暖,公司彈性巨大:2016年下半年,受房地產旺盛影響,玻璃行業在低迷兩年后大幅度景氣回升。日前玻璃浮法玻璃4.8/5mm市場平均價已經達到1525.7元/噸,較2016年初上漲近350元/噸,漲幅接近30%。公司擁有平板玻璃產線10條,產能合計3000萬重量箱,彈性巨大,有望充分受益。
督查趨嚴,基建熱情高漲,玻璃有望再迎漲價潮:2月10日,五部委聯合印發《水泥玻璃行業淘汰落后產能專項督查方案》,將在2月12日-22日協同督查水泥、玻璃行業淘汰落后產能。十三五期間,全國玻璃產能集中度有望大幅提升,龍頭企業充分受益。節后受新疆1.5萬億投資計劃影響,市場對基建熱情高漲,17年預期全國固定資產投資增長9.0%,地方政府投資熱情看漲。供給需求雙重夾擊之下,玻璃有望再贏漲價潮。
新增產能有限,純堿高景氣有望持續:公司擁有純堿產能100萬噸,成本領先行業。上半年純堿收入6.8億,同比增長36%,毛利率達到35.4%。下半年,純堿價格直線拉升,其中華東輕質堿市場價從1225元/噸上漲至2200元/噸,漲幅接近80%;重質堿市場價從6月份的1400元/噸上漲至2250元/噸,漲幅接近60%。考慮到純堿開工率已經飽和,短期內新投產產能有限,而國家對于新項目上馬審批趨嚴,開工建設需要2年左右周期,純堿高景氣有望延續。
