藍(lán)思科技2018全年有望前低后高

藍(lán)思科技(300433.SZ)日前發(fā)布2018年一季報，報告期內(nèi)藍(lán)思科技總營收達(dá)44.94億，同比增長9.39%;凈利潤1.10億，同比下滑50.15%。對此，業(yè)內(nèi)人士分析，淡季暫時低點不改全年增長趨勢，根據(jù)公司18年業(yè)績目標(biāo)測算(全年凈利潤+35%)，2018年后三個季度業(yè)績增長需達(dá)到在50%以上，從全年看依然比較樂觀。

 

首先，公司所在行業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈決定了全年業(yè)績隨淡旺季波動的規(guī)律性明顯。對領(lǐng)導(dǎo)品牌客戶而言，上半年以老產(chǎn)品為主，產(chǎn)銷量及平均單價通常會有所回落。而在淡季，公司先行投入的研發(fā)支出和技術(shù)改造支出往往較高，但公司固定資產(chǎn)產(chǎn)生的折舊費用、員工工資等開支并不因季節(jié)性波動而同步減少，在淡季的新產(chǎn)能擴充、新員工儲備、新產(chǎn)品打樣、新技術(shù)研發(fā)等因素均會帶來成本壓力從而影響單季凈利潤率水平，屬于正常現(xiàn)象。彈簧效應(yīng)決定了公司在淡季的充分準(zhǔn)備是為了旺季到來時具備更強的向上彈性，全年業(yè)績和盈利水平的高峰也將水到渠成。

 

其次，從市場情況來看，根據(jù)The Market Report預(yù)計，到2020年，全球蓋板玻璃市場規(guī)模約為570億美元。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測國產(chǎn)品牌2018年新發(fā)布的中高端機型將有70%會采用雙面玻璃，同時單價更高的3D玻璃也將進一步滲透，2018年將是雙玻璃快速成長的一年。據(jù)了解，藍(lán)思科技一季度國產(chǎn)手機訂單飽滿，目前手機玻璃日出貨量超過200萬片;二季度起華為、OPPO、vivo等各大國產(chǎn)品牌將紛紛發(fā)布新品，安卓客戶新機型對3D玻璃需求快速提升，排產(chǎn)密集，3D玻璃產(chǎn)品價格也有所提升;三季度起國際大客戶雙玻璃機型集中發(fā)布、并伴隨第四代智能手表備貨和發(fā)布，均將對公司全年業(yè)績帶來顯著增長動力。

 

值得關(guān)注的是，除了手機玻璃后蓋，藍(lán)思科技2017年最大的營業(yè)增長還來自于手機陶瓷后蓋板、以及手機金屬中框與后蓋業(yè)務(wù)。據(jù)年報顯示，其新材料及金屬業(yè)務(wù)收入已占總營收的17.28%。

 

2017年，藍(lán)思科技與NISSHA株式會社合資成立日寫藍(lán)思科技(長沙)有限公司，從事DITO觸控傳感器的生產(chǎn)，預(yù)計2018年下半年，部分生產(chǎn)線可實現(xiàn)批量供貨;與山東國瓷功能材料股份有限公司合資成立長沙藍(lán)思國瓷新材料有限公司，在原材料、成本、產(chǎn)品性能、良率上鞏固、擴大公司在精密陶瓷領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢;在東莞市塘廈鎮(zhèn)設(shè)立藍(lán)思精密(東莞)有限公司，能更好地滿足國產(chǎn)終端品牌客戶對防護玻璃、金屬部件的組裝整合需求，實現(xiàn)一站式供貨。這一系列布局使得藍(lán)思科技的產(chǎn)能規(guī)模不斷擴大，為其高速成長形成支撐和保障，也為后續(xù)發(fā)展帶來更多潛力和機遇。

 

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著5G臨近、無線充電滲透率提升，后蓋非金屬化替代趨勢確定，玻璃材料兼顧品質(zhì)與成本，雙面玻璃成為目前最優(yōu)選擇。藍(lán)思科技瀏陽南園、東莞松山湖兩個募投項目預(yù)計在2018年下半年提前達(dá)產(chǎn)，從現(xiàn)有的產(chǎn)能規(guī)劃來看，今年2.5D前后蓋玻璃的產(chǎn)量將達(dá)到6.5億片左右，3D玻璃產(chǎn)量將達(dá)到7000萬片，公司坐擁行業(yè)大客戶資源，將充分享受新興產(chǎn)品成長紅利。