七月中旬以來，伴隨著地產(chǎn)增速的放緩，玻璃期貨創(chuàng)歷史新高后持續(xù)走弱，在“金九銀十”消費并未得到好轉。期貨現(xiàn)貨連續(xù)多日回落，今天玻璃期貨繼續(xù)創(chuàng)近期新低。基本面來看，目前成品端連續(xù)降價使得利潤不斷壓縮、需求方面地產(chǎn)增速放緩，施工旺季逐漸結束，短期消費趨弱、庫存出現(xiàn)明顯累積。展望后市，短期玻璃或繼續(xù)偏弱運行，但也要注意連續(xù)下跌之后自然回升的風險。期貨盤面看，截至下午收盤，玻璃2201合約報收1745，下跌5.78%。
下游消費
截至10月29號，由于下游采購不佳，玻璃出現(xiàn)庫存累積情況，庫存從七月份以來逐漸增加，浮法玻璃企業(yè)樣本庫存4116萬重量箱，周環(huán)比增加196萬箱，現(xiàn)貨整體消費成交一般，觀望情緒較濃厚。
平板玻璃約75%是用于建筑地產(chǎn)，今年三季度以來，房產(chǎn)竣工面積、新開工面積、施工面積增速放緩，截止到2021年9月30日，房屋施工面積累計值928064萬平方米，同比增加7.9%，房屋新開工面積累計值152943萬平方米，累計同比減少4.5%，房屋竣工面積累計值51012萬平方米，累計同比增加23.4%。雖然同比來說數(shù)據(jù)還好，環(huán)比來看增速明顯放緩。地產(chǎn)各個指標數(shù)據(jù)的下滑，使得市場對于近期玻璃消費預期減弱，短期玻璃可能還是以為下游消費為主導邏輯。
此外，汽車玻璃在玻璃總消費中占比10%左右，二季度以來汽車汽車月度產(chǎn)量增速持續(xù)走低放緩，截止到9月30日，汽車月度產(chǎn)量同比減少17.53%。汽車產(chǎn)量的走低對于汽車玻璃的需求相應減少。
利潤收窄
現(xiàn)貨：玻璃下游廠家開工負荷不高，廠家觀望為主，玻璃期貨現(xiàn)貨大幅下行，玻璃現(xiàn)貨全國均價2636元/噸，華北地區(qū)2660元/噸，華東地區(qū)2684元/噸，華中地區(qū)2500元/噸，西南地區(qū)2599元/噸。玻璃2201合約基差+556，2201和2205合約價差-53。
供應：國內(nèi)的玻璃供應處于高位持穩(wěn)的狀態(tài)，共有玻璃產(chǎn)線296條，在產(chǎn)263條，冷修停產(chǎn)34條，產(chǎn)能沒有大的變化，關注利潤轉弱的情況下，是否會有集中的檢修的出現(xiàn)。
利潤：近期隨著終端成品價格的不斷回落，玻璃企業(yè)利潤減少，原片企業(yè)利潤600元/噸，周環(huán)比減少100元/噸。
現(xiàn)貨價格的走低帶動玻璃企業(yè)利潤下滑，雖然上周有些玻璃企業(yè)發(fā)出漲價函以調(diào)控價格穩(wěn)定自身利潤，但似乎區(qū)域之間的傳導并沒有那么順暢，尤其在下游消費需求沒有明顯好轉的情況下。
綜合觀點
綜合來看，玻璃的供應高位持穩(wěn)、消費需求由于地產(chǎn)增速的放緩而轉弱，玻璃庫存出現(xiàn)累積局面、現(xiàn)貨價格及玻璃利潤逐漸下降、加上整體商品市場情緒轉弱影響，短期玻璃或維持偏弱運行，但也要注意期貨盤面連續(xù)下跌之后自然回升的風險。后市可重點關注生產(chǎn)線檢修及下游消費需求改善情況。
