導語
純堿是光伏玻璃生產(chǎn)的主要原材料之一，近兩年鑒于兩者供需格局差異，價格走勢不一。節(jié)后終端需求啟動緩慢，光伏玻璃市場交投欠佳，實際成交價格承壓。純堿價格居高不下，多數(shù)光伏玻璃廠家利潤空間壓縮。后期市場走勢如何，業(yè)內關注度較高。
節(jié)后電池片價格反彈，組件廠家生產(chǎn)積極性不足，場內觀望情緒較濃。
假期歸來，隨著部分地面電站項目陸續(xù)啟動，業(yè)內多存樂觀心態(tài)。硅片企業(yè)開工提升，硅料價格反彈。受此影響，電池片成本壓力增加，報價隨之上調。前期多數(shù)組件廠家2月份排產(chǎn)量較1月提升，但受價格上調影響，部分有所回落。
光伏玻璃環(huán)節(jié)來看，假期期間，部分區(qū)域運輸受限，加之部分組件廠家放假，庫存增速明顯。節(jié)后組件廠家采購謹慎，訂單跟進量不足，庫存仍呈現(xiàn)增加趨勢，部分庫存至一個月及以上，廠家出貨心態(tài)較為積極。截至目前，2.0mm鍍膜面板主流大單價格19.5元/平方米，環(huán)比持平，同比漲幅1.56%；3.2mm鍍膜主流大單報價26.5元/平方米，環(huán)比持平，同比漲幅6.00%。據(jù)了解，多數(shù)實際成交存1-1.5元/平方米商談空間，低價貨源量增加。需求啟動不及預期情況下，后期價格仍承壓。
純堿市場維持供需兩旺的局面，重堿價格漲幅擴大。
純堿行業(yè)利潤維持在同期高位，檢修、減量廠家不多，純堿廠家開工負荷率維持在9成以上。春節(jié)期間純堿廠家整體庫存增加11萬噸左右，但整體庫存仍維持在同期歷史低位。下游浮法玻璃企業(yè)原料純堿庫存天數(shù)維持在同期低位，重堿貨源供應持續(xù)緊張。隨著輕堿下游需求的逐步恢復，從上周開始純堿廠家?guī)齑嫦陆担刂帘局芩膰鴥燃儔A廠家?guī)齑嬖?9.2萬噸，環(huán)比減少3.8%，同比下降80.5%。
節(jié)后光伏玻璃對重堿用量持續(xù)增加，浮法玻璃產(chǎn)能見底回升，2月份已經(jīng)有2條浮法玻璃產(chǎn)線點火復產(chǎn)，重堿用量整體保持增長態(tài)勢。輕堿下游需求一般，目前主要下游產(chǎn)品行情低迷，盈利情況一般，成品庫存依舊偏高，等待下游需求的復蘇。在重堿貨源持續(xù)緊張的情況下，2月份重堿新單價格上漲150-200元/噸，輕堿價格上漲50-100元/噸。純堿廠家訂單充足，多數(shù)廠家2月份訂單已經(jīng)接滿。
2020-2022年多數(shù)時間光伏玻璃與重堿價格走勢一致，但目前純堿與玻璃走勢相背離。主要原因在于兩者供需格局的差異。
玻璃新產(chǎn)能迅速釋放，供需矛盾加劇。
新能源發(fā)展背景下，近年光伏玻璃產(chǎn)能增速較快。2020年四季度光伏玻璃供不應求，加之雙碳目標加持，光伏產(chǎn)線投建較多，并陸續(xù)達產(chǎn)，產(chǎn)能迅速釋放。2021年年末全球光伏玻璃日熔量為45910噸/日，較2020年增加12720噸/日，漲幅38.32%。進入2022年“十四五”期間，各地市大力發(fā)展光伏發(fā)電項目，其中分布式電站增量明顯。受此影響，為提前布局光伏市場占有率，各企業(yè)積極投建新產(chǎn)線。截至年末全球光伏玻璃在產(chǎn)日熔量合計80530噸/日，其中中國在產(chǎn)75880噸/日，占比94.23%，處于主導地位。年內新增產(chǎn)能合計32500噸/日，占在產(chǎn)產(chǎn)能的42.83%，且部分產(chǎn)線窯爐具備點火條件，已舉行點火儀式，后期產(chǎn)能仍有較大增量，中國在產(chǎn)產(chǎn)能占比或提升至95%及以上。
截至目前國內超白壓延玻璃在產(chǎn)基地48個，窯爐106座，生產(chǎn)線415條，日熔量為81380噸/日，同比增加97.48%。據(jù)統(tǒng)計目前在建新產(chǎn)線眾多，隨著后期陸續(xù)投產(chǎn)，未來供應端仍有較大增量。
就供應端來看，玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能偏高，按照樂觀預計，目前在產(chǎn)產(chǎn)能已可以完全覆蓋需求量。而新能源占比提升背景下，業(yè)者對于長線市場存向好預期，各廠家投建產(chǎn)線仍較為積極，隨著產(chǎn)能陸續(xù)補入，供應端壓力持續(xù)。
光伏玻璃成為純堿需求增長的主要驅動，純堿供應持續(xù)偏緊。
2018-2022年國內純堿產(chǎn)量復合增長率在1.4%。當前國內純堿產(chǎn)能在3158萬噸，其中有效產(chǎn)能在3068萬噸。在高利潤的驅動下，純堿裝置開工負荷率維持在高位，預計1-2月份純堿廠家平均開工負荷率在91%-92%。2023年國內純堿新增產(chǎn)能在800萬噸左右，但主要集中在下半年，上半年新增產(chǎn)能有限，供應難有明顯增加。
2018-2022年中國純堿消費量的復合增長率在2.6%。2022年光伏玻璃成為純堿下游產(chǎn)品當中產(chǎn)量增長最快的產(chǎn)品，是拉動國內純堿需求增長最大的動力。重堿9成以上用于生產(chǎn)浮法玻璃和光伏玻璃，浮法玻璃、光伏玻璃的產(chǎn)能、產(chǎn)量情況直接決定重堿需求量。一般情況下，重堿價格同平板玻璃產(chǎn)能成正相關關系。2022年雖然浮法玻璃產(chǎn)能收縮，但光伏玻璃產(chǎn)能持續(xù)擴張，加之出口量明顯增長，重堿貨源供應愈發(fā)緊張，重堿價格長時間維持在高位，且從2022年11月份開始重堿價格再度上漲。
純堿供應偏緊或維持一段時間，光伏玻璃供應壓力較大，短期兩者價差或難以收斂。
2月份浮法玻璃產(chǎn)能見底，前期冷修浮法玻璃產(chǎn)線后期或逐步復產(chǎn)。今年上半年仍有部分光伏玻璃產(chǎn)線有點火計劃，但考慮當前市場狀況，部分產(chǎn)線點火時間有推遲的可能。重堿用量延續(xù)增長態(tài)勢，而上半年純堿新增產(chǎn)能有限，供應偏緊局面將維持一段時間。短期重堿價格易漲難跌。
綜上所述，鑒于純堿供應偏緊，價格高位，目前玻璃廠家生產(chǎn)基本無利可圖，對于擴產(chǎn)積極性造成一定利空影響。隨著新能源的發(fā)展，光伏發(fā)電后期或有持續(xù)發(fā)展空間。但受限于階段性供需矛盾，短期來看，光伏玻璃市場難見明顯起色，部分價格或繼續(xù)承壓。
目前產(chǎn)業(yè)鏈利潤主要集中在上游原料端，高價原料將加劇光伏玻璃企業(yè)經(jīng)營壓力。2023年上半年純堿行業(yè)利潤水平有望維持在高位，玻璃生產(chǎn)利潤空間微薄，部分略有虧損，短期兩者價差或難以收斂。
