光伏行業(yè)月度報(bào)告：裝機(jī)需求回暖 庫(kù)存拐點(diǎn)初現(xiàn)

山西證券近期發(fā)布光伏行業(yè)月度報(bào)告：裝機(jī)需求回暖，靜待底部反轉(zhuǎn)。

 

以下為研究報(bào)告摘要：

 

光伏裝機(jī)及發(fā)電量：4月新增裝機(jī)環(huán)比改善，季節(jié)性搶裝或提振后續(xù)需求。2024年4月國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)14.37GW，同比下降1.9%，環(huán)比增長(zhǎng)59.3%，考慮當(dāng)前光儲(chǔ)IRR提升及部分地區(qū)消納紅線逐步放開(kāi)至90%，預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)裝機(jī)有望在高基數(shù)下有望維持20%左右增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)新增裝機(jī)規(guī)模260GW，預(yù)計(jì)隨發(fā)電企業(yè)迎峰度夏搶裝，新增裝機(jī)或仍有支撐。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局披露，我國(guó)4月太陽(yáng)能發(fā)電量314億千瓦時(shí)，同比+21%，占總發(fā)電量比例達(dá)4.55%。

 

組件出口：同增環(huán)降，歐洲市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，中東地區(qū)需求增量可觀。4月光伏組件出口量20.9GW，同比+15%，環(huán)比-15%，出口金額26.6億美元，同比-34%，環(huán)比-12%。分地區(qū)看，歐洲市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，美洲、亞太、非洲市場(chǎng)承壓，中東地區(qū)需求增量可觀。4月出口：歐洲10.3GW，同比-3%，環(huán)比+6%，主要系歐洲近期傳統(tǒng)能源價(jià)格走跌，壓制當(dāng)?shù)胤植际巾?xiàng)目建設(shè)意愿；美洲2.3GW，同比-4%，環(huán)比-8%，其中巴西出口1.7GW；亞太5.3GW，同比+68%，環(huán)比-36%；中東2.3GW，同比+142%，環(huán)比-26%，其中沙特4月出口1.4GW；非洲694MW，同比-28%，環(huán)比-30%。

 

逆變器出口：環(huán)比持續(xù)改善，庫(kù)存拐點(diǎn)初現(xiàn)。4月國(guó)內(nèi)光伏逆變器出口金額49.3億元，同比-27.8%，環(huán)比+15.2%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩月環(huán)比提升，我們認(rèn)為主要系歐洲、南非等渠道庫(kù)存順利進(jìn)行，戶(hù)用需求逐步回升，預(yù)計(jì)戶(hù)用逆變器大概率在H2完成去庫(kù)。分省份看，廣東18.8億元，同比-29%，環(huán)比+32%；浙江11.1億元，同比-13%，環(huán)比+18%；江蘇6.3億元，同比-24%，環(huán)比+12%；安徽8.1億元。同比-27%，環(huán)比-1%。

 

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格：主材價(jià)格筑底，光伏玻璃價(jià)格穩(wěn)健。硅料：周多晶硅致密料均價(jià)40.5元/kg，較上周下降1.2%。硅片：本周150μm的182mm單晶硅片均價(jià)1.25元/片，較上周持平；130um的182N型硅片均價(jià)1.1元/片，較上周持平。電池片：本周M10電池片均價(jià)為0.31元/W，較上周持平；G12電池片均價(jià)為0.31元/W，較上周下降3.1%。組件：本周182mm單面PERC/雙面PERC/TOPCon組件均價(jià)分別為0.83/0.85/0.88元/W，較上周下降。EVA粒子：EVA粒子價(jià)格11771元/噸，較上周下降4.4%。光伏玻璃：3.2mm光伏鍍膜玻璃價(jià)格26.5元/平方米，近3個(gè)月來(lái)價(jià)格穩(wěn)中有升。

 

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風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏裝機(jī)不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、海外地區(qū)政策風(fēng)險(xiǎn)。（山西證券肖索,賈惠淋,王雲(yún)昊）