又一家重慶的小而美的民營制造企業(yè)正川醫(yī)藥包裝順利通過了證監(jiān)會發(fā)審委的審核，不出意外的話，它不久后將進(jìn)入大家的視野。
這是一家生產(chǎn)醫(yī)藥類玻璃瓶的企業(yè)，下游為各大醫(yī)藥制造企業(yè)，正川醫(yī)療包裝是該行業(yè)的龍頭之一。2016年，企業(yè)生產(chǎn)了54億只玻璃瓶，15億只瓶蓋，市場占有率約5%，也就是說，我們每擰開20個醫(yī)藥瓶子，有一個就是正川這家企業(yè)生產(chǎn)的。
通讀正川這家企業(yè)的招股說明書，我頭腦里面浮現(xiàn)出了幾個字：專注、極致！并且這家企業(yè)也給重慶眾多的家族式企業(yè)未來的發(fā)展樹立了一個標(biāo)桿和榜樣！
為什么這么說？
首先這家企業(yè)是一個非常單純，結(jié)構(gòu)非常簡單的企業(yè)，這家企業(yè)凝結(jié)了兩代人的心血。
這家企業(yè)簡單到了什么地步？企業(yè)結(jié)構(gòu)簡單，股權(quán)結(jié)構(gòu)簡單，商業(yè)模式簡單，產(chǎn)品簡單，讓我這個外行人員可以在20分鐘內(nèi)徹底了解企業(yè)的情況。自企業(yè)成立以來，就只生產(chǎn)兩類產(chǎn)品，醫(yī)藥用玻璃瓶和瓶蓋，從上游購買原材料，生產(chǎn)出成品后賣給下游300個醫(yī)藥制造企業(yè)，賺取異常穩(wěn)定的約30%的毛利潤；企業(yè)也沒有去搞什么熱門的房地產(chǎn)，沒有去搞小貸，金融等；股權(quán)結(jié)構(gòu)簡單，主要就是自然人持股，完完全全的家族企業(yè)。
但現(xiàn)在資本市場歡迎的就是這樣簡單的，專注和極致的小而美的企業(yè)，可以說，這次上市，解決了正川發(fā)展的資金問題，如果企業(yè)的實際控制人能夠敞開胸懷，充分利用資本市場工具，企業(yè)完全有可能成為醫(yī)藥玻璃瓶行業(yè)的王者，而不是之一。另外，上市還可以解決家族企業(yè)傳承到第二代面臨的利益爭執(zhí)的問題。
我們來瞅瞅這家企業(yè)吧。
企業(yè)的名字正川即是以創(chuàng)始人的名字命名的。1988年，現(xiàn)任董事長鄧勇的父親鄧正川創(chuàng)立了企業(yè)的前身灘口玻璃廠，隨后在改制的過程中以正川予以命名，旋即在2005年將企業(yè)交給了兒子鄧勇，在整個公司的股本結(jié)構(gòu)中，鄧正川的四個后代占據(jù)了絕大部分股份。
企業(yè)的發(fā)展非常穩(wěn)健，利潤也很穩(wěn)定，報表很好看。2014年，企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入4.36億元，凈利潤6891萬元；2015年，企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入47968萬元，凈利潤6070萬元；2016年，企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入46999萬元，凈利潤7051萬元。從負(fù)債指標(biāo)來看，資產(chǎn)負(fù)債率連續(xù)三年均未超過20%；從貨幣資金來看，連續(xù)三年均保持在6000萬元以上，看起來貌似不缺錢。
實際上，這家企業(yè)缺錢也不缺錢，如果僅是維持現(xiàn)狀，可以說完全沒有問題，不差錢。但如果要投資新項目的話，資金的缺口就出來了。以2016年的財務(wù)報表為例，貨幣資金7681萬元，但相應(yīng)的，應(yīng)付賬款金額也高達(dá)7291萬元，兩者旗鼓相當(dāng)，如果要投資新項目，企業(yè)是絕不敢將貨幣資金大量使用的。
因此，企業(yè)這么幾年的產(chǎn)能一直很緊繃，的確也是差大量的長期資金來投資新的項目。幾年來，公司的產(chǎn)能利用率一直在95%以上，可以說產(chǎn)品的銷路是完全不愁的。公司本次募投項目落地后，將會新增產(chǎn)能27億，極為有效地提高企業(yè)競爭力。
再者，正川的上市為家族企業(yè)的轉(zhuǎn)型提供了一個樣板。當(dāng)創(chuàng)一代老去之后，怎么辦？很多企業(yè)是會陷入家族內(nèi)訌，股權(quán)紛爭的近況的，從而導(dǎo)致企業(yè)衰敗。其實上市是解決這一問題的最佳路徑，為什么？
在企業(yè)未上市之前，公司為非公眾公司，不用公開企業(yè)的經(jīng)營情況。非公眾公司沒有外部監(jiān)督，經(jīng)營情況不透明，之所以會陷入內(nèi)訌，爭權(quán)奪利，就是因為不信任，握有企業(yè)控制權(quán)的人要想掏空企業(yè)，那是非常容易的事情。但公眾公司就不一樣了，一舉一動都在證監(jiān)會等監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)控之下，要想占公司的便宜？沒門。
因此我們可以看看正川的股權(quán)結(jié)構(gòu)，哪個有能力哪個上，因此鄧勇有能耐為實際控制人，幾個姐妹手握一定的股權(quán)，完全可以不用參與企業(yè)的實際經(jīng)營管理，每年等著分紅就行了，而且絕對不會少半分。
因此，對于家族企業(yè)，一旦企業(yè)上了市，如果家族內(nèi)部有人來接班更好，如果實在是沒有人有能力來接下這個企業(yè)，完全可以請專業(yè)的職業(yè)經(jīng)理團(tuán)隊來打理，自己享受收益即可，無需擔(dān)心利益的損失。
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