旗濱集團近日公布半年報，2017年1-6月公司銷售各類玻璃產品4,958萬重量箱，收入34.98億元，同比增長16%。平均每重箱收入70.56元，實現歸母凈利潤5.36億元，同比增長252%，每重箱凈利10.8元，較1季度每重箱凈利10.2元上升5%。公司凈利潤增長原因主要在于浮法玻璃價格的進一步提升與公司經營狀況改善帶來的財務費用下降。預期下半年成本得以維持，而價格有望進一步上升，預期公司完成12億歸母凈利潤可能性較高。
中報關注要點
1.銷售順利，浮法玻璃價格走高受益者：今年上半年玻璃需求上升玻璃價格今年呈現穩中有升趨勢，根據玻璃信息網數據，2017年1-6月玻璃需求上升6.4%。供給端日熔量同比上升僅1.4%，供需狀況有所改善帶來浮法價格穩中有升。造成價格進一步上升，基于卓創數據，2017年7-8月22日，全國重點城市浮法價格進一步上升3%（約2元/重量箱）。
2.管理提升，員工激勵調高管理費用：公司管理團隊革新以及股權激勵帶來的正面效果得到提升，物流與生產質量均有提升，且生產成本得到有效控制，在收入上升16%的情況下，營業成本下降2.22%。而對于員工激勵造成財務費用上升1.12億元，其中0.98億元為股權激勵攤銷費用（預期2017年將是股權費用最高的一年，管理費用率將有所上升）。
3.業績改善，現金流增多減少財務費用：由于浮法玻璃價格上升，公司經營性現金流大幅度改善，凈流入11億元，同比上升123%，帶來公司現金儲備上升，致使財務費用下降6,323萬元，其中5,333萬元為有息借款減少所致。
4.進展順利，深加工增厚未來利潤：深加工項目中浙江節能、廣東節能、馬來西亞節能玻璃項目建設進展順利，預計年底以前建成投產，預期2018年將全年達產，增厚公司6,300萬凈利潤，郴州旗濱光伏光電基板生產線項目開工建設，預期2018年內投產，達產后將進一步增厚公司2.2億元凈利潤。
下半年預期
1.供給：由于政府嚴格限制新進產能，且價格改善帶來的復產基本復產完畢，目前產能292條，在產240條的局面將得以維持，預計下半年供給增長不超過2%。
2.需求：由于玻璃需求基本晚于房地產新開工18個月，2015年下半年受房地產市場景氣影響，公司所在主要市場增長客觀（新開工面積累計同比增長超20%），同時9-10月為建材傳統旺季，需求增長可期。
3.價格：由于2017年下半年需求增長大概率超過供給，預期玻璃價格進一步上升，預期每重箱上升2-4元（7-8月已上漲2元，復合預期）。
4.成本：純堿市場目前自高位回落，在無重大刺激消息情況下，價格有望維持。成本端，由于公司燃油、石油焦、天然氣混用，使得燃料成本不存在大幅上升可能。
