11月以來，玻璃期貨整體呈現顯著的單邊上漲行情，昨日主力1801合約一舉突破1500元/噸，創下2013年3月以來最高，盤終收報1512元/噸，漲3.63%，該合約月度累計上漲14.81%。分析人士表示，沙河地區9條生產線停產在上周全部完成落實，激發出現貨市場大幅提價、貿易商囤貨炒作的熱情。目前來看，供給收縮情況短期內很難逆轉，預計在行業庫存未出現回升前，期價漲勢仍將延續。
期價節節攀升
“11月以來，玻璃期現貨價格呈現淡季不淡局面，期貨價格受此提振突破前期高點，創近四年半新高。從目前節點看，在需求步入淡季的情況下，玻璃價格走勢強勁主要是受供給收縮影響，具體而言是沙河供給收縮帶來的正預期差。”方正中期期貨研究員湯冰華表示。
湯冰華進一步解釋稱，采暖季前，沙河政府規定當地玻璃生產企業采暖季整體限產15%，企業通過減少投料方式實現。不過，在當前玻璃生產利潤較高的情況下，市場并不看好這種減產方式，即市場對供給減少預期偏悲觀。不過，上周以來，沙河部分環保不達標生產線突然停產，而后陸續有9條線相繼停產，約影響當地在產產能20%，對供給產生切實影響，從而引發悲觀預期修復行情，同時沙河的停產后期是否會蔓延至全國，同樣引發市場考量，對后期供給繼續收縮的樂觀預期也導致了期價漲幅高于現貨。
南華期貨研究所研究員袁銘表示，沙河地區9條生產線停產在上周全部完成落實，激發出現貨市場大幅提價、貿易商囤貨炒作的熱情。此外，還有3條沙河地區生產線排放不達標，被政府要求立即“煤改氣”，隨著環保標準越來越高，未來仍會有這類整改事件出現，或填平沙河地區這個價格洼地。
從基差變化方面來看，袁銘表示，上周玻璃基差大幅縮小至平水附近，不過沙河地區本周仍有計劃調漲，參照沙河安全的調漲計劃，以上周五夜盤期貨價格計算，目前期貨仍然貼水近28元。隨著1801合約逐漸臨近交割月，未來基差將逐漸平穩，期貨方向也將與現貨趨同。
供給側仍存支撐
從基本面上看，湯冰華表示，目前，玻璃現貨市場供需失衡情況出現明顯好轉，沙河部分稀缺品種價格漲幅較大，前期處于觀望態度的貿易商在限產實際實施后也加大了現貨采購力度，部分企業產銷率甚至達到200%以上，其他地區因沙河玻璃流入量減少也使當地供給情況明顯好轉，西本、華中等地價格相繼抬升，廠家出庫更為順暢，玻璃行業庫存在時隔6周后再度下行，庫存壓力的緩解也使因純堿等原料上漲對利潤產生擠壓的玻璃企業挺價意愿進一步增強。
對于后期，湯冰華認為，進入淡季需求轉弱已是必然，尤其是北方地區因天氣轉冷及采暖季工地限制施工，因此需求已明顯轉弱，南方地區需求雖為明顯下滑但也開始走弱。不過，當前市場主要受到供給支配，并且短期內此種顯現很難逆轉，市場對于后期仍有其他環保不達標生產線停產抱有預期，1801合約在突破1500元/噸后上行空間打開，在行業庫存未出現回升前漲勢仍將延續。
袁銘表示，隨著1801合約臨近交割月，之后的走勢將于現貨趨同，而對于目前的現貨市場，漲勢不會輕易終止。操作方面，建議1801合約多單繼續持有，不輕易言頂。同時也可以關注1805合約。1805合約面臨的不確定性主要來自于明年的需求情況，供給方面同樣受益河北的停產。
