供給突圍 玻璃原片企業(yè)將受益

 

供給端收縮是2018年玻璃行業(yè)的主要變量，在需求平穩(wěn)的情景下，玻璃行業(yè)有望在2017年的基礎(chǔ)上繼續(xù)高增長(zhǎng)。供給端收縮主要的驅(qū)動(dòng)因素包括過(guò)剩行業(yè)供給側(cè)改革、環(huán)保趨嚴(yán)和冷修；而玻璃行業(yè)的主要下游是房地產(chǎn)，因房地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)維持高位，所以玻璃需求端有望維持穩(wěn)健。根據(jù)測(cè)算，今年玻璃行業(yè)供給可能存在缺口，玻璃原片充分受益，環(huán)保趨嚴(yán)等因素同時(shí)推進(jìn)玻璃行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，電子玻璃行業(yè)進(jìn)口替代漸成趨勢(shì)。

 

供給端收縮是玻璃行業(yè)主要變量，行業(yè)有望維持高增長(zhǎng)。產(chǎn)能收縮主要驅(qū)動(dòng)因素：（1）供給側(cè)改革重點(diǎn)由鋼鐵、煤炭等過(guò)剩行業(yè)向玻璃行業(yè)擴(kuò)散；（2）環(huán)保趨嚴(yán)推動(dòng)落后產(chǎn)能退出，排污許可證復(fù)查等環(huán)保執(zhí)法年中啟動(dòng)，根據(jù)測(cè)算18年環(huán)保趨嚴(yán)將減少大約8372噸/天的玻璃產(chǎn)能；（3）在2010年前后投放的玻璃產(chǎn)能進(jìn)入冷修期，根據(jù)測(cè)算18年由于凈冷修將減少2592噸/天的玻璃產(chǎn)能。綜上，在新增產(chǎn)能3000噸/天的基礎(chǔ)之上，18年玻璃產(chǎn)能預(yù)計(jì)將縮減7964噸/天。

 

受益于地產(chǎn)投資保持韌性，17年我國(guó)浮法玻璃銷(xiāo)量達(dá)6.07億重量箱，同比增長(zhǎng)3%，產(chǎn)能利用率69.10%，18年1月我國(guó)浮法玻璃銷(xiāo)量4619萬(wàn)重量箱，同比增長(zhǎng)21.94%。玻璃下游主要是房地產(chǎn)，而2018年2月后的房地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)正逐步回升，支撐玻璃需求平穩(wěn)。房地產(chǎn)銷(xiāo)售和房地產(chǎn)新開(kāi)工數(shù)據(jù)都要領(lǐng)先房地產(chǎn)竣工。