抗擊新冠疫情期間，受物流等因素影響，玻璃產(chǎn)業(yè)原料供應(yīng)緊張，部分企業(yè)被迫停產(chǎn)。另外，復(fù)工及供貨時間的不確定，也給玻璃企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶來了重重困難。此前，一些玻璃企業(yè)通過靈活運(yùn)用期貨工具成功化解生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險的典型案例，為產(chǎn)業(yè)在特殊市場環(huán)境下進(jìn)一步提升自身抗風(fēng)險能力提供了良好借鑒。｜
2019年，平板玻璃行業(yè)呈現(xiàn)出“供給小幅減少，需求穩(wěn)中有增，成本相對穩(wěn)定，效益環(huán)比增加”的特點。在此良好態(tài)勢下，河北沙河地區(qū)受環(huán)保政策影響，限產(chǎn)持續(xù)發(fā)酵，玻璃生產(chǎn)企業(yè)面臨利潤可觀卻不得不停線的局面。
位于沙河市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)的河北正大玻璃有限公司（下稱正大玻璃）是一家以浮法玻璃生產(chǎn)為主，涵蓋玻璃深加工的大型玻璃企業(yè)。
“對玻璃企業(yè)來講，停線不僅面臨生產(chǎn)成本上升的風(fēng)險，在現(xiàn)貨經(jīng)營中也將面臨價格風(fēng)險、庫存風(fēng)險。”正大玻璃有關(guān)負(fù)責(zé)人說。
期貨日報記者了解到，玻璃生產(chǎn)具有產(chǎn)能剛性不可調(diào)節(jié)的特點，即生產(chǎn)線一旦點火投產(chǎn)，在設(shè)計窯期內(nèi)6至8年，生產(chǎn)線必須連續(xù)不間斷生產(chǎn)。
“因生產(chǎn)線能耗相對恒定，減產(chǎn)會造成成本大幅上升。若直接停線，則窯爐部位需重新建造才能使用，再啟動需投入幾千萬元不等的資金。因此，正大玻璃極少選擇以降低產(chǎn)能的方式應(yīng)對不利行情，同時大力開展玻璃期貨業(yè)務(wù)，為企業(yè)保駕護(hù)航。”該負(fù)責(zé)人表示。
在該負(fù)責(zé)人看來，玻璃企業(yè)生產(chǎn)線如果停線，可同時在期貨上進(jìn)行買入操作，相當(dāng)于為企業(yè)建立了虛擬庫存，“這是一條不僅無污染，還能減少人力成本且隨時可以關(guān)停的生產(chǎn)線”。
據(jù)了解，2019年10月份，正大玻璃需要冷修三線，但當(dāng)時現(xiàn)貨價格高，企業(yè)利潤也好，庫存又低，冷修即損失。通過分析期現(xiàn)貨市場價格，正大玻璃以均價1445元/噸買入FG2001合約。11月份，受禁運(yùn)等因素影響企業(yè)庫存累積，現(xiàn)貨價格松動，加上考慮到1月合約交割在春節(jié)前的幾天是利空因素，因此，企業(yè)在期貨市場以1500元/噸的均價進(jìn)行平倉。
該負(fù)責(zé)人表示，此次買入玻璃期貨進(jìn)行保值的操作彌補(bǔ)了玻璃企業(yè)生產(chǎn)線停線的部分損失。“圍繞著把玻璃期貨作為一條生產(chǎn)線運(yùn)作的思路，結(jié)合玻璃期現(xiàn)價差安排合理倉位，做好庫存管理，不僅加強(qiáng)了玻璃企業(yè)的風(fēng)險管理，而且使企業(yè)拓寬了銷售渠道，獲得了競爭優(yōu)勢。”
“通過期貨的虛擬庫存管理，切實幫助玻璃企業(yè)對沖了風(fēng)險。”上述負(fù)責(zé)人坦言，參與玻璃期貨資金占用相對較少，更有利于規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險，同時，獲得的額外收益能夠“反哺”實體企業(yè)渡過難關(guān)。在他看來，期貨市場是穩(wěn)定玻璃企業(yè)經(jīng)營切實有效的工具和借力點。
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